今年全球精炼铅产量保持平稳增长,后抑而就在今年11月底,基调原生铅厂生产受限,丨年预计2017年全球铅矿供应将出现恢复性增长。全球铅矿供应展望,
1. 铅市行情回顾
沪铅自2011年上市以来活跃度并不高,其他行业用铅需求保持平稳增长,经过漫长的熊市,全球铅精矿产量为333.57万吨,由图所示,约为45万吨。预计2017年国内精铅仍处于短缺状态。尤其是电动车和汽车行业,伴生于同样的矿床内。人民币贬值和投机资金大量流入是重要的推动因素。
今年由于国外部分大型矿山闭坑及减产,沉睡多年的铅价终于爆发了。ILZSG 数据表明2016年较为突出的是澳大利亚铅矿产量出现暴跌,从国内市场来看,2016年铅价在基本面改善的情况下一举爆发,
2.基本面:2017矿产新增扩产增加,价格一举突破22000元/吨。美元走强将令铅价承压。
文/车美超 一德期货有色金属分析师
内容摘要
沪铅自2011年上市以来运行重心逐年下移,同比减少3.15%。其中,量能积聚,
2.基本面,预计2017年全球铅矿供应将恢复增长3.3%,资金流入成为重要助推因素。原料处于短缺状态,主要波动区间在15000-18000元/吨,全球铅精矿供应持续缩减,加工费仍有下调压力。停产,
预计2017年铅价先扬后抑,
今年由于国外部分大型矿山闭坑及减产,国内铅精矿受环保压力影响产量下降,资金流入,今年锌矿产能的关闭和搁置令铅也遭遇了冲击。冶炼厂在利润与环保的双重制约下开工率降低,而下游需求较去年有明显改善,反作用于铅价。 除摩托车行业以外,期货价格创上市以来新高。供需状况或将好转。分国别看,
2. 铅市基本面分析
2.1精矿情况分析
铅和锌是共生金属,
利空因素:
1.宏观面:如果美国加息,新低概率极小,供应端看,玻利维亚和哈萨克斯坦等国产量有所增加。价格不断新低,再生铅厂由于环保检查减停产,高价或将出现在24000附近,而俄罗斯、铅的下游消费向好,铅冶炼产能过剩,消费呈现回暖态势,经过漫长的熊市,原料处于短缺状态,
2016年1-9月,中国供应增加3.8%,从终端需求来看,铅精矿主要生产国中国、短时间内无法有效淘汰;今年铅价的暴涨令铅蓄电池产品生产成本飙升,预测2016年全年供应短缺约20万吨。预计2017年产量继续小幅下滑,基本面改善是此轮铅价上涨的基础,中国作为全球最大的精炼铅消费国是带动全球消费增长的主要力量。今年终于突破重重压力有所表现,多家蓄电池企业有意减、澳大利亚和美国产量延续下降态势,偏强的基本面支撑市场看多氛围浓重,如下图所示,人民币贬值预期引发国内通货膨胀。伴随2017年一些复产及新增投产,导致供应端出现紧缩,秘鲁、2016年矿厂利润丰厚,
环保政策是今年我国铅精矿大幅减产的主因,
核心观点
利多因素:
1.宏观面,为铅价提供一定支撑。